一紙公告，再度把*ST嘉陵推向了風(fēng)口浪尖。中國(guó)最老牌摩托車(chē)上市公司將徹底剝離摩托車(chē)業(yè)務(wù)？
3月26日晚間，*ST嘉陵（中國(guó)嘉陵600877）發(fā)布了重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬合計(jì)發(fā)行1.3676億股，5.58元/股，分別向中電力神購(gòu)買(mǎi)其持有的空間電源100%股權(quán)，向力神股份購(gòu)買(mǎi)其持有的力神特電85%股權(quán)，作價(jià)約7.6億元。同時(shí)，*ST嘉陵擬以1元的價(jià)格，出售現(xiàn)有的以摩托車(chē)為主的全部資產(chǎn)和負(fù)債。公司公告顯示，擬出售的摩托車(chē)全部資產(chǎn)與負(fù)債，在基準(zhǔn)日的預(yù)估值為1869.25 萬(wàn)元。
考慮擬出售資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，經(jīng)雙方協(xié)商并參考該預(yù)估值，并根據(jù)過(guò)渡期間損益的專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，擬出售資產(chǎn)的交易價(jià)格預(yù)計(jì)為1元。這些摩托車(chē)資產(chǎn)將由重慶嘉陵接盤(pán)。
據(jù)最新公告，嘉陵2018年2月份摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為4823輛和5925輛，2018年累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)分別為10600輛和12180輛。
01
80年代的奔馳寶馬
在城市禁摩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力下，曾紅極一時(shí)的中國(guó)嘉陵，如今已是步履蹣跚了。但或許很多年輕人都不曾知道，它曾是中國(guó)工業(yè)制造的神話，30多年的錘煉，從一個(gè)單一的兵工廠，蛻變?yōu)閲?guó)家級(jí)大型企業(yè)，促成中國(guó)成為摩托車(chē)第一大消費(fèi)國(guó)。
1978年，十一屆三中全會(huì)之后，中國(guó)所有的兵工企業(yè)都面臨“**民”的重大課題。
黨委書(shū)記兼嘉陵廠廠長(zhǎng)孫壽彭大膽提出生產(chǎn)摩托車(chē)的想法，摩托車(chē)當(dāng)時(shí)是一個(gè)技術(shù)復(fù)雜的高檔產(chǎn)品，全國(guó)產(chǎn)量不到5萬(wàn)臺(tái)，且?guī)缀跞擒娖贰?br />
現(xiàn)實(shí)沒(méi)有澆滅孫壽彭的決心，不久之后，嘉陵廠成立了一個(gè)7人摩托車(chē)籌備小組，先后赴南斯拉夫、日本等國(guó)考察。
南斯拉夫工廠的合作條件苛刻，對(duì)方提出摩托車(chē)的心臟——發(fā)動(dòng)機(jī)必須用他們的，中國(guó)摩托車(chē)不能進(jìn)入有他們銷(xiāo)售點(diǎn)的市場(chǎng)，除了巨額技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)外，還要另付1.5%的技術(shù)提成費(fèi)。因?yàn)閮蓢?guó)斷交20多年，對(duì)方甚至無(wú)知的問(wèn)“中國(guó)有沒(méi)有自來(lái)水”、“中國(guó)人不是只會(huì)騎自行車(chē)嗎。”
考察團(tuán)之后啟程去了日本，參觀了本田和雅馬哈的工廠，日本摩托不但質(zhì)量好，而且品種繁多，經(jīng)過(guò)對(duì)比，他們最終訂購(gòu)了3輛本田PA50車(chē)型。
1979年4月，嘉陵開(kāi)始組建摩托車(chē)研究所，誓要用5個(gè)月時(shí)間造出第一臺(tái)樣車(chē)，為1979年國(guó)慶獻(xiàn)禮。無(wú)圖紙資料、無(wú)專(zhuān)用設(shè)備、80%的材料不對(duì)口，只有靠最原始的“依葫蘆畫(huà)瓢”式的測(cè)繪仿造。“有些精密零件，比如說(shuō)發(fā)動(dòng)機(jī)活塞，只能靠工匠用手工一點(diǎn)一點(diǎn)磨出來(lái)；塑料、橡膠跟不上，職工就把自己的舊涼鞋拿來(lái)做原料。”
4個(gè)月后，中國(guó)首輛民用摩托誕生。這款被命名為CJ50型的嘉陵摩托車(chē)，車(chē)重100公斤，時(shí)速六七十公里，“孫壽彭非要親自試騎摩托車(chē)，結(jié)果因?yàn)檫^(guò)于興奮，操作失誤，摔掉了門(mén)牙。”當(dāng)年國(guó)慶，5輛嘉陵CJ50型摩托車(chē)在天安門(mén)廣場(chǎng)繞場(chǎng)騎行，引起極大轟動(dòng)。
1980年，嘉陵開(kāi)始著手摩托車(chē)批量化生產(chǎn)，為了盡快縮短與國(guó)際的差距，嘉陵確定了“先引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，再自主開(kāi)發(fā)創(chuàng)新”的發(fā)展戰(zhàn)略。
于是，嘉陵選擇了世界上最大的摩托車(chē)生產(chǎn)企業(yè)——日本本田公司進(jìn)行合作，首先對(duì)嘉陵自己開(kāi)發(fā)的CJ50車(chē)進(jìn)行技術(shù)改造，本田的技術(shù)人員通過(guò)檢測(cè)，理出了CJ50車(chē)型的140多個(gè)毛病。
在核心部件化油器和磁電機(jī)的技術(shù)上，嘉陵通過(guò)反復(fù)研究和測(cè)繪，終于掌握了制造過(guò)程中的關(guān)鍵技術(shù)，通過(guò)改造，CJ50的升級(jí)版CJ70橫空出世。
在80年代，誰(shuí)家有輛嘉陵CJ70摩托車(chē)，就是財(cái)富和地位的象征，跟現(xiàn)在寶馬奔馳一樣。1989年CJ70全部實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，油耗數(shù)據(jù)低于進(jìn)口件，成為名符其實(shí)的“節(jié)油王”。
02
重慶摩幫的發(fā)源地
跨行業(yè)組織專(zhuān)業(yè)化大協(xié)作，是嘉陵當(dāng)時(shí)另一個(gè)重大決策。為了打開(kāi)銷(xiāo)量，嘉陵不得不把成本3000多元一輛的摩托車(chē)定價(jià)為600元，所以在最初幾年，摩托車(chē)銷(xiāo)售一直是軍品補(bǔ)貼。
以CJ50摩托車(chē)舉例，全車(chē)有1560個(gè)零件，僅僅加工一個(gè)彈簧，成本要10多元，全車(chē)19個(gè)彈簧成本就要100多元，如果把全車(chē)彈簧交給專(zhuān)業(yè)廠生產(chǎn)，價(jià)格會(huì)控制在40元以下。
于是，嘉陵展開(kāi)了跨系統(tǒng)、跨行業(yè)的零部件配套工作。從最初5家發(fā)展到后來(lái)的100多家，在嘉陵的帶動(dòng)下，眾多摩托車(chē)企業(yè)在重慶誕生，成就了重慶“摩幫”的美譽(yù)。
大家都圍繞著“嘉陵”這個(gè)香饃饃賺錢(qián)，形成“經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體”，一些嘉陵的配套企業(yè)，資金雄厚起來(lái)后開(kāi)始向整車(chē)發(fā)展，最典型的就是宗申和隆鑫。隨著銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，嘉陵也迅速扭虧為盈。從1981年第一批2500輛嘉陵摩托車(chē)開(kāi)始，此后長(zhǎng)達(dá)14年時(shí)間，嘉陵產(chǎn)銷(xiāo)量一直位居行業(yè)第一。
1995年，嘉陵在上海成功掛牌上市，成為中國(guó)第一家上市的摩托車(chē)集團(tuán)。這一年，嘉陵的摩托車(chē)銷(xiāo)售收入達(dá)46.53億元，產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)110.85萬(wàn)輛，成為中國(guó)摩托車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量首家突破100萬(wàn)輛大關(guān)的企業(yè)。1996年，中國(guó)嘉陵被輕騎集團(tuán)超越，退出行業(yè)第一的位置。
03
“國(guó)退民進(jìn)”的摩托車(chē)工業(yè)
隨著北京、上海、廣州等城市陸續(xù)禁限摩，大量更具活力的民營(yíng)企業(yè)的加入，中國(guó)摩托車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)全面進(jìn)入深水區(qū)。
在多元化經(jīng)營(yíng)中處處碰壁的嘉陵，銷(xiāo)量開(kāi)始迅速下滑，2006年，嘉陵集團(tuán)凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)-2.58億元。隨后的10多年中，中國(guó)嘉陵業(yè)績(jī)始終徘徊在巨虧與微利之間。
面對(duì)這個(gè)爛攤子，公司控股股東中國(guó)南方工業(yè)集團(tuán)的高層們或許都深感包袱沉重，只想快點(diǎn)甩手。
自2016年起，嘉陵加快了售賣(mài)資產(chǎn)的步伐。2016年3月，持嘉陵股份22.34%的中國(guó)南方工業(yè)集團(tuán)（即中國(guó)兵裝），擬通過(guò)公開(kāi)征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持中國(guó)嘉陵全部股權(quán)。
2017年5月3日，由于公司2015年度、2016年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且2016年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，中國(guó)嘉陵被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。中國(guó)嘉陵更名為“*ST嘉陵”。
據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，*ST嘉陵2017年?duì)I業(yè)收入58762.41萬(wàn)元，同比下降 16.39%；公司凈利潤(rùn)3.0155億元，扣除非經(jīng)常性損益后，屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為的凈利潤(rùn)為-2.35億元。
2018年3月25日，*ST嘉陵已向上交所提出了撤銷(xiāo)對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。
但在2017年，嘉陵摩托車(chē)及全地形車(chē)銷(xiāo)售量?jī)H為22113輛，同比去年減少了74%。
種種跡象表明，面對(duì)無(wú)力回天的摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)，剝離摩托車(chē)資產(chǎn)已是中國(guó)嘉陵上市公司的華山一條道。為此，2018年3月26日，公司再度發(fā)布重組公告，已是情理之中。而市場(chǎng)上甚至都傳聞，兵裝集團(tuán)都將陸續(xù)退出摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)。我們甚至可以大膽預(yù)測(cè)，2018年的A股市場(chǎng)，很可能就沒(méi)有中國(guó)嘉陵這個(gè)品牌了。
中國(guó)嘉陵甩盤(pán)，兵裝退出，會(huì)有新的資本愿意接手嘉陵這個(gè)品牌，繼續(xù)造摩托車(chē)嗎？
3月26日晚間，*ST嘉陵（中國(guó)嘉陵600877）發(fā)布了重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬合計(jì)發(fā)行1.3676億股，5.58元/股，分別向中電力神購(gòu)買(mǎi)其持有的空間電源100%股權(quán)，向力神股份購(gòu)買(mǎi)其持有的力神特電85%股權(quán)，作價(jià)約7.6億元。同時(shí)，*ST嘉陵擬以1元的價(jià)格，出售現(xiàn)有的以摩托車(chē)為主的全部資產(chǎn)和負(fù)債。公司公告顯示，擬出售的摩托車(chē)全部資產(chǎn)與負(fù)債，在基準(zhǔn)日的預(yù)估值為1869.25 萬(wàn)元。
考慮擬出售資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，經(jīng)雙方協(xié)商并參考該預(yù)估值，并根據(jù)過(guò)渡期間損益的專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，擬出售資產(chǎn)的交易價(jià)格預(yù)計(jì)為1元。這些摩托車(chē)資產(chǎn)將由重慶嘉陵接盤(pán)。
據(jù)最新公告，嘉陵2018年2月份摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為4823輛和5925輛，2018年累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)分別為10600輛和12180輛。
01
80年代的奔馳寶馬
在城市禁摩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力下，曾紅極一時(shí)的中國(guó)嘉陵，如今已是步履蹣跚了。但或許很多年輕人都不曾知道，它曾是中國(guó)工業(yè)制造的神話，30多年的錘煉，從一個(gè)單一的兵工廠，蛻變?yōu)閲?guó)家級(jí)大型企業(yè)，促成中國(guó)成為摩托車(chē)第一大消費(fèi)國(guó)。
1978年，十一屆三中全會(huì)之后，中國(guó)所有的兵工企業(yè)都面臨“**民”的重大課題。
黨委書(shū)記兼嘉陵廠廠長(zhǎng)孫壽彭大膽提出生產(chǎn)摩托車(chē)的想法，摩托車(chē)當(dāng)時(shí)是一個(gè)技術(shù)復(fù)雜的高檔產(chǎn)品，全國(guó)產(chǎn)量不到5萬(wàn)臺(tái)，且?guī)缀跞擒娖贰?br />
現(xiàn)實(shí)沒(méi)有澆滅孫壽彭的決心，不久之后，嘉陵廠成立了一個(gè)7人摩托車(chē)籌備小組，先后赴南斯拉夫、日本等國(guó)考察。
南斯拉夫工廠的合作條件苛刻，對(duì)方提出摩托車(chē)的心臟——發(fā)動(dòng)機(jī)必須用他們的，中國(guó)摩托車(chē)不能進(jìn)入有他們銷(xiāo)售點(diǎn)的市場(chǎng)，除了巨額技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)外，還要另付1.5%的技術(shù)提成費(fèi)。因?yàn)閮蓢?guó)斷交20多年，對(duì)方甚至無(wú)知的問(wèn)“中國(guó)有沒(méi)有自來(lái)水”、“中國(guó)人不是只會(huì)騎自行車(chē)嗎。”
考察團(tuán)之后啟程去了日本，參觀了本田和雅馬哈的工廠，日本摩托不但質(zhì)量好，而且品種繁多，經(jīng)過(guò)對(duì)比，他們最終訂購(gòu)了3輛本田PA50車(chē)型。
1979年4月，嘉陵開(kāi)始組建摩托車(chē)研究所，誓要用5個(gè)月時(shí)間造出第一臺(tái)樣車(chē)，為1979年國(guó)慶獻(xiàn)禮。無(wú)圖紙資料、無(wú)專(zhuān)用設(shè)備、80%的材料不對(duì)口，只有靠最原始的“依葫蘆畫(huà)瓢”式的測(cè)繪仿造。“有些精密零件，比如說(shuō)發(fā)動(dòng)機(jī)活塞，只能靠工匠用手工一點(diǎn)一點(diǎn)磨出來(lái)；塑料、橡膠跟不上，職工就把自己的舊涼鞋拿來(lái)做原料。”
4個(gè)月后，中國(guó)首輛民用摩托誕生。這款被命名為CJ50型的嘉陵摩托車(chē)，車(chē)重100公斤，時(shí)速六七十公里，“孫壽彭非要親自試騎摩托車(chē)，結(jié)果因?yàn)檫^(guò)于興奮，操作失誤，摔掉了門(mén)牙。”當(dāng)年國(guó)慶，5輛嘉陵CJ50型摩托車(chē)在天安門(mén)廣場(chǎng)繞場(chǎng)騎行，引起極大轟動(dòng)。
1980年，嘉陵開(kāi)始著手摩托車(chē)批量化生產(chǎn)，為了盡快縮短與國(guó)際的差距，嘉陵確定了“先引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，再自主開(kāi)發(fā)創(chuàng)新”的發(fā)展戰(zhàn)略。
于是，嘉陵選擇了世界上最大的摩托車(chē)生產(chǎn)企業(yè)——日本本田公司進(jìn)行合作，首先對(duì)嘉陵自己開(kāi)發(fā)的CJ50車(chē)進(jìn)行技術(shù)改造，本田的技術(shù)人員通過(guò)檢測(cè)，理出了CJ50車(chē)型的140多個(gè)毛病。
在核心部件化油器和磁電機(jī)的技術(shù)上，嘉陵通過(guò)反復(fù)研究和測(cè)繪，終于掌握了制造過(guò)程中的關(guān)鍵技術(shù)，通過(guò)改造，CJ50的升級(jí)版CJ70橫空出世。
在80年代，誰(shuí)家有輛嘉陵CJ70摩托車(chē)，就是財(cái)富和地位的象征，跟現(xiàn)在寶馬奔馳一樣。1989年CJ70全部實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，油耗數(shù)據(jù)低于進(jìn)口件，成為名符其實(shí)的“節(jié)油王”。
02
重慶摩幫的發(fā)源地
跨行業(yè)組織專(zhuān)業(yè)化大協(xié)作，是嘉陵當(dāng)時(shí)另一個(gè)重大決策。為了打開(kāi)銷(xiāo)量，嘉陵不得不把成本3000多元一輛的摩托車(chē)定價(jià)為600元，所以在最初幾年，摩托車(chē)銷(xiāo)售一直是軍品補(bǔ)貼。
以CJ50摩托車(chē)舉例，全車(chē)有1560個(gè)零件，僅僅加工一個(gè)彈簧，成本要10多元，全車(chē)19個(gè)彈簧成本就要100多元，如果把全車(chē)彈簧交給專(zhuān)業(yè)廠生產(chǎn)，價(jià)格會(huì)控制在40元以下。
于是，嘉陵展開(kāi)了跨系統(tǒng)、跨行業(yè)的零部件配套工作。從最初5家發(fā)展到后來(lái)的100多家，在嘉陵的帶動(dòng)下，眾多摩托車(chē)企業(yè)在重慶誕生，成就了重慶“摩幫”的美譽(yù)。
大家都圍繞著“嘉陵”這個(gè)香饃饃賺錢(qián)，形成“經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體”，一些嘉陵的配套企業(yè)，資金雄厚起來(lái)后開(kāi)始向整車(chē)發(fā)展，最典型的就是宗申和隆鑫。隨著銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，嘉陵也迅速扭虧為盈。從1981年第一批2500輛嘉陵摩托車(chē)開(kāi)始，此后長(zhǎng)達(dá)14年時(shí)間，嘉陵產(chǎn)銷(xiāo)量一直位居行業(yè)第一。
1995年，嘉陵在上海成功掛牌上市，成為中國(guó)第一家上市的摩托車(chē)集團(tuán)。這一年，嘉陵的摩托車(chē)銷(xiāo)售收入達(dá)46.53億元，產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)110.85萬(wàn)輛，成為中國(guó)摩托車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量首家突破100萬(wàn)輛大關(guān)的企業(yè)。1996年，中國(guó)嘉陵被輕騎集團(tuán)超越，退出行業(yè)第一的位置。
03
“國(guó)退民進(jìn)”的摩托車(chē)工業(yè)
隨著北京、上海、廣州等城市陸續(xù)禁限摩，大量更具活力的民營(yíng)企業(yè)的加入，中國(guó)摩托車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)全面進(jìn)入深水區(qū)。
在多元化經(jīng)營(yíng)中處處碰壁的嘉陵，銷(xiāo)量開(kāi)始迅速下滑，2006年，嘉陵集團(tuán)凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)-2.58億元。隨后的10多年中，中國(guó)嘉陵業(yè)績(jī)始終徘徊在巨虧與微利之間。
面對(duì)這個(gè)爛攤子，公司控股股東中國(guó)南方工業(yè)集團(tuán)的高層們或許都深感包袱沉重，只想快點(diǎn)甩手。
自2016年起，嘉陵加快了售賣(mài)資產(chǎn)的步伐。2016年3月，持嘉陵股份22.34%的中國(guó)南方工業(yè)集團(tuán)（即中國(guó)兵裝），擬通過(guò)公開(kāi)征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持中國(guó)嘉陵全部股權(quán)。
2017年5月3日，由于公司2015年度、2016年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且2016年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，中國(guó)嘉陵被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。中國(guó)嘉陵更名為“*ST嘉陵”。
據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，*ST嘉陵2017年?duì)I業(yè)收入58762.41萬(wàn)元，同比下降 16.39%；公司凈利潤(rùn)3.0155億元，扣除非經(jīng)常性損益后，屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為的凈利潤(rùn)為-2.35億元。
2018年3月25日，*ST嘉陵已向上交所提出了撤銷(xiāo)對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。
但在2017年，嘉陵摩托車(chē)及全地形車(chē)銷(xiāo)售量?jī)H為22113輛，同比去年減少了74%。
種種跡象表明，面對(duì)無(wú)力回天的摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)，剝離摩托車(chē)資產(chǎn)已是中國(guó)嘉陵上市公司的華山一條道。為此，2018年3月26日，公司再度發(fā)布重組公告，已是情理之中。而市場(chǎng)上甚至都傳聞，兵裝集團(tuán)都將陸續(xù)退出摩托車(chē)產(chǎn)業(yè)。我們甚至可以大膽預(yù)測(cè)，2018年的A股市場(chǎng)，很可能就沒(méi)有中國(guó)嘉陵這個(gè)品牌了。
中國(guó)嘉陵甩盤(pán)，兵裝退出，會(huì)有新的資本愿意接手嘉陵這個(gè)品牌，繼續(xù)造摩托車(chē)嗎？
